House View Weekly 2022年年初の5つの質問 米連邦準備理事会の引き締めペースやオミクロン株の感染急拡大をめぐる懸念が高まる中、金融市場は変動の激しいスタートを切っている。 2022.01.17 House View Weekly 2022年年初の5つの質問 米連邦準備理事会の引き締めペースやオミクロン株の感染急拡大をめぐる懸念が高まる中、金融市場は変動の激しいスタートを切っている。 2022.01.17
Global Forecasts Global Forecasts 主要国/主要市場の成長率、インフレ率、金利、通貨、コモディティについてのUBS CIOの予測を毎週更新。 2022.01.13 Global Forecasts Global Forecasts 主要国/主要市場の成長率、インフレ率、金利、通貨、コモディティについてのUBS CIOの予測を毎週更新。 2022.01.13
House View Weekly 2021年の振り返りと2022年の見通し 昨年の市場についての主な見解と、昨年終盤の市場に大きな影響を及ぼした新型コロナ変異株と米連邦準備理事会の金融政策が今年どのように市場に影響を及ぼすか見通しを述… 2022.01.10 House View Weekly 2021年の振り返りと2022年の見通し 昨年の市場についての主な見解と、昨年終盤の市場に大きな影響を及ぼした新型コロナ変異株と米連邦準備理事会の金融政策が今年どのように市場に影響を及ぼすか見通しを述… 2022.01.10
ドル円 ドル円は大幅な変動を予想 ドル円が2022年年央予想値の1米ドル=116円に到達したため、今後数カ月間の円安ドル高余地を勘案し、見通しを修正した。 2022.01.07 ドル円 ドル円は大幅な変動を予想 ドル円が2022年年央予想値の1米ドル=116円に到達したため、今後数カ月間の円安ドル高余地を勘案し、見通しを修正した。 2022.01.07
日本株式 日本のグリーンテックの投資機会 - アップデート 日本の自動車メーカーはEV戦略において世界の競合他社に追い付き、今後数年間で再評価が進むものと予想する。 2021.12.21 居林 通 日本株式 日本のグリーンテックの投資機会 - アップデート 日本の自動車メーカーはEV戦略において世界の競合他社に追い付き、今後数年間で再評価が進むものと予想する。 2021.12.21 居林 通
日本株式 コロナ後の正常化に備える：2022年の回復期待は残る 日本の経済活動再開の恩恵を受けるセクターは国内で最も過小評価されているセクターの1つであり、2022年の投資先としての魅力が高いとの見方を維持している。 2021.12.17 居林 通 日本株式 コロナ後の正常化に備える：2022年の回復期待は残る 日本の経済活動再開の恩恵を受けるセクターは国内で最も過小評価されているセクターの1つであり、2022年の投資先としての魅力が高いとの見方を維持している。 2021.12.17 居林 通
House View Weekly 変異株警戒緩和で上昇基調回復 株式市場は先週反発し、上昇基調に戻った。新型コロナの変異株「オミクロン株」が当初懸念されていたよりも毒性が低い可能性が示され、投資家に安堵感が広がった。 2021.12.13 House View Weekly 変異株警戒緩和で上昇基調回復 株式市場は先週反発し、上昇基調に戻った。新型コロナの変異株「オミクロン株」が当初懸念されていたよりも毒性が低い可能性が示され、投資家に安堵感が広がった。 2021.12.13
CIO Alert 新変異株への懸念後退で株価反発 株式市場は7日（火）、オミクロン株をめぐる前向きな情報を受けて、株価が上昇し、ボラティリティ（価格変動率）は低下した。 2021.12.07 CIO Alert 新変異株への懸念後退で株価反発 株式市場は7日（火）、オミクロン株をめぐる前向きな情報を受けて、株価が上昇し、ボラティリティ（価格変動率）は低下した。 2021.12.07
House View Weekly オミクロン株に惑わされず継続保有 市場のボラティリティ（変動率）が再び上昇している。投資家が断片的な暫定データを元に、オミクロン株の影響を評価しようとしているためだ。 2021.12.06 House View Weekly オミクロン株に惑わされず継続保有 市場のボラティリティ（変動率）が再び上昇している。投資家が断片的な暫定データを元に、オミクロン株の影響を評価しようとしているためだ。 2021.12.06
ドル円 新変異株への懸念、取引は当面慎重に 新型コロナの新変異株「オミクロン株」をめぐる不透明感から、ドル円のインプライド・ボラティリティ（予想変動率）は1年ぶりの水準に急騰した。 2021.12.02 ドル円 新変異株への懸念、取引は当面慎重に 新型コロナの新変異株「オミクロン株」をめぐる不透明感から、ドル円のインプライド・ボラティリティ（予想変動率）は1年ぶりの水準に急騰した。 2021.12.02
日本株式 振り出しに戻る、訳ではない 「オミクロン株」への懸念から、日本株式市場は11月25日以降大きく下落している。しかし、状況は8月とは異なり、これによって振り出しに戻ることはないだろう。 2021.12.02 居林 通 日本株式 振り出しに戻る、訳ではない 「オミクロン株」への懸念から、日本株式市場は11月25日以降大きく下落している。しかし、状況は8月とは異なり、これによって振り出しに戻ることはないだろう。 2021.12.02 居林 通
日本経済 なぜ日本は低インフレが続くのか 日本は他国と同様、自動車部品の不足とエネルギー価格の上昇の打撃を受けている。にもかかわらず、2022年の消費者物価指数(CPI)は1.5%にさえ届かなさそうだ。 2021.11.30 青木 大樹 日本経済 なぜ日本は低インフレが続くのか 日本は他国と同様、自動車部品の不足とエネルギー価格の上昇の打撃を受けている。にもかかわらず、2022年の消費者物価指数(CPI)は1.5%にさえ届かなさそうだ。 2021.11.30 青木 大樹
CIO Alert 新変異株への懸念で株価急落 新型コロナウイルスの新たな変異株「オミクロン株」が見つかったことを受けて、先週末の各国市場はリスクオフに傾いた。 2021.11.26 CIO Alert 新変異株への懸念で株価急落 新型コロナウイルスの新たな変異株「オミクロン株」が見つかったことを受けて、先週末の各国市場はリスクオフに傾いた。 2021.11.26
Monthly Letter 12月号 次に来るのは？ 2022年は前半と後半で景色が変わると予想する。年初は経済成長率とインフレ率が高い状況が続き、後半に入るといずれも正常水準へと低下するだろう。 2021.11.18 Mark Haefele Monthly Letter 12月号 次に来るのは？ 2022年は前半と後半で景色が変わると予想する。年初は経済成長率とインフレ率が高い状況が続き、後半に入るといずれも正常水準へと低下するだろう。 2021.11.18 Mark Haefele
House View Weekly 高インフレ下、企業利益が株価をけん引 10月の米国消費者物価指数（CPI）は前年同月比6.2%上昇し、1990年11月以来最大の伸びを示した。 2021.11.15 House View Weekly 高インフレ下、企業利益が株価をけん引 10月の米国消費者物価指数（CPI）は前年同月比6.2%上昇し、1990年11月以来最大の伸びを示した。 2021.11.15
日本株式 日本企業のガバナンス改善が株主リターンの鍵 東京証券取引所の2022年4月の市場再編に伴い、日本企業のコーポレート・ガバナンス改善の取り組みが進み、株主リターンは増大すると考える。 2021.11.09 居林 通 日本株式 日本企業のガバナンス改善が株主リターンの鍵 東京証券取引所の2022年4月の市場再編に伴い、日本企業のコーポレート・ガバナンス改善の取り組みが進み、株主リターンは増大すると考える。 2021.11.09 居林 通
House View Weekly 経済政策が株価下支え 米連邦準備理事会はテーパリングを決定したが、緩和姿勢は変わらず、株式の一段高が見込まれる。 2021.11.08 House View Weekly 経済政策が株価下支え 米連邦準備理事会はテーパリングを決定したが、緩和姿勢は変わらず、株式の一段高が見込まれる。 2021.11.08
日本経済 衆院選の結果、政治の不確実性が後退 10月31日に行われた衆議院総選挙で、与党・自民党が絶対安定多数を確保した。今回の選挙結果と、近く公表される見通しの大型経済対策が、来年の日本の株式市場を下支えす… 2021.11.01 青木 大樹 日本経済 衆院選の結果、政治の不確実性が後退 10月31日に行われた衆議院総選挙で、与党・自民党が絶対安定多数を確保した。今回の選挙結果と、近く公表される見通しの大型経済対策が、来年の日本の株式市場を下支えす… 2021.11.01 青木 大樹
Monthly Letter 11月号 スタグフレーションは起きるのか？ 1970年代をよく覚えている世代にとって、現在のスタグフレーションの話題は軽視できない。エネルギー価格の上昇や労働市場の供給をめぐる混乱で、成長は減速しインフレ期… 2021.10.21 Mark Haefele Monthly Letter 11月号 スタグフレーションは起きるのか？ 1970年代をよく覚えている世代にとって、現在のスタグフレーションの話題は軽視できない。エネルギー価格の上昇や労働市場の供給をめぐる混乱で、成長は減速しインフレ期… 2021.10.21 Mark Haefele
通貨市場 2022年の米ドル上昇余地を探る 2022年12月の為替見通しを新たに追加する。概ねここ数四半期の趨勢と変わらず、幅広く米ドル高が続くと予想する。 2021.10.21 通貨市場 2022年の米ドル上昇余地を探る 2022年12月の為替見通しを新たに追加する。概ねここ数四半期の趨勢と変わらず、幅広く米ドル高が続くと予想する。 2021.10.21
グリーンテックの投資機会 ネット・ゼロへの道 気候変動目標を達成するにはグリーン・テクノロジー（グリーンテック）の開発・普及が不可欠である。グリーンテックには短期・長期双方の投資機会が見込まれる。 2021.10.20 グリーンテックの投資機会 ネット・ゼロへの道 気候変動目標を達成するにはグリーン・テクノロジー（グリーンテック）の開発・普及が不可欠である。グリーンテックには短期・長期双方の投資機会が見込まれる。 2021.10.20
House View Weekly 株式市場の楽観は妥当 S&P500種株価指数は先週1.8%上昇した。第3四半期の決算発表シーズンが好調なスタートを切ったことと堅調な経済データが好感された結果だ。 2021.10.18 House View Weekly 株式市場の楽観は妥当 S&P500種株価指数は先週1.8%上昇した。第3四半期の決算発表シーズンが好調なスタートを切ったことと堅調な経済データが好感された結果だ。 2021.10.18
不動産市場 UBSグローバル不動産バブル指数 今年の『UBSグローバル不動産バブル指数』のトップ3はフランクフルト、トロント、香港だった。調査対象の住宅市場の中では、この3都市が最も「バブルのリスク」が高いと評… 2021.10.13 不動産市場 UBSグローバル不動産バブル指数 今年の『UBSグローバル不動産バブル指数』のトップ3はフランクフルト、トロント、香港だった。調査対象の住宅市場の中では、この3都市が最も「バブルのリスク」が高いと評… 2021.10.13
COP26特別版 サステナブル投資の見通し COP26は、パリ協定で定めた目標達成に向けて各国の取り組みを調整する、重要な会議となる。COP26は気候変動対策として、緩和、適応、資金、協働の4つの目標を掲げている。 2021.10.12 COP26特別版 サステナブル投資の見通し COP26は、パリ協定で定めた目標達成に向けて各国の取り組みを調整する、重要な会議となる。COP26は気候変動対策として、緩和、適応、資金、協働の4つの目標を掲げている。 2021.10.12
House View Weekly スタグフレーション懸念も、株価は上昇 エネルギー価格の急騰を受け、スタグフレーションをめぐる懸念は先週初めの相場を支配したものの、米国の財政審議の進展の兆しが好感され、株価はプラス圏を回復して週を… 2021.10.11 House View Weekly スタグフレーション懸念も、株価は上昇 エネルギー価格の急騰を受け、スタグフレーションをめぐる懸念は先週初めの相場を支配したものの、米国の財政審議の進展の兆しが好感され、株価はプラス圏を回復して週を… 2021.10.11
CIO Alert 金利上昇でハイテク株中心に反落 米国株式は28日、金利上昇を背景に、ナスダック総合指数が2.8%、S&P500種株価指数が2%下落するなど、大きく値を下げた。 2021.09.28 CIO Alert 金利上昇でハイテク株中心に反落 米国株式は28日、金利上昇を背景に、ナスダック総合指数が2.8%、S&P500種株価指数が2%下落するなど、大きく値を下げた。 2021.09.28
House View Weekly 金利上昇も株価抑制には働かず 先週は各国の国債利回りが上昇したが、我々は利回りの動きが株価上昇に水を差したり終わらせたりするとは予想していない。 2021.09.27 House View Weekly 金利上昇も株価抑制には働かず 先週は各国の国債利回りが上昇したが、我々は利回りの動きが株価上昇に水を差したり終わらせたりするとは予想していない。 2021.09.27
日本株式 キャッチアップ局面は終了。今後の展開は？ アンダーパフォームが続いてきた日本株式市場がようやく上昇してきた。割安感が薄れているものの、この先明るい材料が控えており、株価回復基調は今後も続くものと予想す… 2021.09.17 居林 通 日本株式 キャッチアップ局面は終了。今後の展開は？ アンダーパフォームが続いてきた日本株式市場がようやく上昇してきた。割安感が薄れているものの、この先明るい材料が控えており、株価回復基調は今後も続くものと予想す… 2021.09.17 居林 通
日本経済 自民党総裁選と市場への影響 支持率調査によると、自民党総裁選では、国民の人気が高い河野氏か、国会議員の支持を集める岸田氏のいずれかが勝利し、次期首相になる可能性が高い。 2021.09.17 青木 大樹 日本経済 自民党総裁選と市場への影響 支持率調査によると、自民党総裁選では、国民の人気が高い河野氏か、国会議員の支持を集める岸田氏のいずれかが勝利し、次期首相になる可能性が高い。 2021.09.17 青木 大樹
Monthly Letter 10月号 新学期の始まり 北半球では新学期が始まったが、我々の世界でもさまざまな「教科」を学ぶことになる。「生物学」では、ワクチンが新型コロナウイルスによるさらなるロックダウンを妨げら… 2021.09.16 Mark Haefele Monthly Letter 10月号 新学期の始まり 北半球では新学期が始まったが、我々の世界でもさまざまな「教科」を学ぶことになる。「生物学」では、ワクチンが新型コロナウイルスによるさらなるロックダウンを妨げら… 2021.09.16 Mark Haefele
デジタル資産 分散型台帳とデジタル資産 暗号資産(仮想通貨)は、この数年で先端デジタル産業へと変遷してきた。 「分散型台帳とデジタル資産」に関し、重要な10のポイントをまとめた。 2021.09.16 デジタル資産 分散型台帳とデジタル資産 暗号資産(仮想通貨)は、この数年で先端デジタル産業へと変遷してきた。 「分散型台帳とデジタル資産」に関し、重要な10のポイントをまとめた。 2021.09.16
House View Weekly 新型コロナの感染拡大は抑制傾向が続く 新型コロナの感染拡大を受け、一部の国では行動制限が強化されているが、感染拡大の抑制と経済正常化に向けた動きは各地で進んでいる。 2021.09.13 House View Weekly 新型コロナの感染拡大は抑制傾向が続く 新型コロナの感染拡大を受け、一部の国では行動制限が強化されているが、感染拡大の抑制と経済正常化に向けた動きは各地で進んでいる。 2021.09.13
サステナブル投資 サステナブル投資の見通し 異常気象災害が世界各地で多発しているなか、11月に開催予定の国連気候変動枠組み条約締結国会議(COP26)で、サステナブル投資に弾みがつくだろう。 2021.09.08 サステナブル投資 サステナブル投資の見通し 異常気象災害が世界各地で多発しているなか、11月に開催予定の国連気候変動枠組み条約締結国会議(COP26)で、サステナブル投資に弾みがつくだろう。 2021.09.08
House View Weekly 気候変動対策は米中の対立にも揺るがず 中国の王毅外相は先週、訪中したケリー米国気候問題担当大統領特使と会談し、米国との関係が悪化すれば気候変動に向けた両国の協力に悪影響が及ぶ恐れがあると警告した。 2021.09.06 House View Weekly 気候変動対策は米中の対立にも揺るがず 中国の王毅外相は先週、訪中したケリー米国気候問題担当大統領特使と会談し、米国との関係が悪化すれば気候変動に向けた両国の協力に悪影響が及ぶ恐れがあると警告した。 2021.09.06
変わりゆくアジア アジアのヘルスケア市場 アジアのヘルスケア市場は2024年には4兆2,000億米ドルと、2017年の2倍以上に成長すると予想され、年率平均12%で拡大する見通しである。 2021.09.02 変わりゆくアジア アジアのヘルスケア市場 アジアのヘルスケア市場は2024年には4兆2,000億米ドルと、2017年の2倍以上に成長すると予想され、年率平均12%で拡大する見通しである。 2021.09.02
グローバル・ファイナンシャル・マーケッツ 対立する大国 変化する米中関係について、貿易、サプライチェーン、テクノロジーなど8つの分野を掘り下げ、投資への影響を探る。 2021.09.01 グローバル・ファイナンシャル・マーケッツ 対立する大国 変化する米中関係について、貿易、サプライチェーン、テクノロジーなど8つの分野を掘り下げ、投資への影響を探る。 2021.09.01
House View Weekly 5000台乗せを目指すS&P500 S&P500種株価指数は先週、今年50回目の過去最高値更新を記録し、初めて4,500を突破した。また、年初来の上昇率も20%を上回った。 2021.08.30 House View Weekly 5000台乗せを目指すS&P500 S&P500種株価指数は先週、今年50回目の過去最高値更新を記録し、初めて4,500を突破した。また、年初来の上昇率も20%を上回った。 2021.08.30
中国投資 共同富裕：新たな成長軌道 習近平国家主席の「共同富裕」構想の影響が中国の金融市場に及んでいる。一時的にボラティリティが高まるものの、長期的には、健全で持続可能な経済発展につながるものと… 2021.08.30 中国投資 共同富裕：新たな成長軌道 習近平国家主席の「共同富裕」構想の影響が中国の金融市場に及んでいる。一時的にボラティリティが高まるものの、長期的には、健全で持続可能な経済発展につながるものと… 2021.08.30
日本経済 3つの逆風が解消されれば経済は回復へ 4度目の緊急事態宣言、サプライチェーンの混乱、菅政権の低い支持率といった逆風が、2021年第3四半期の経済成長と市場センチメントの重しとなる可能性がある。 2021.08.26 青木 大樹 日本経済 3つの逆風が解消されれば経済は回復へ 4度目の緊急事態宣言、サプライチェーンの混乱、菅政権の低い支持率といった逆風が、2021年第3四半期の経済成長と市場センチメントの重しとなる可能性がある。 2021.08.26 青木 大樹
Monthly Letter 9月号 大気圏外からの帰還 宇宙飛行において離陸後に不確実性から最もリスクが高まるのが大気圏への再突入だ。今後数カ月間は、成長率とインフレ率を「大気圏外」からどう帰還させるかの熱い議論が… 2021.08.19 Mark Haefele Monthly Letter 9月号 大気圏外からの帰還 宇宙飛行において離陸後に不確実性から最もリスクが高まるのが大気圏への再突入だ。今後数カ月間は、成長率とインフレ率を「大気圏外」からどう帰還させるかの熱い議論が… 2021.08.19 Mark Haefele
ドル円 日本の選挙はドル円に影響するか？ 誰が次期首相に就任したとしても、新型コロナ禍において財政・金融政策は大きく変わることはないと予想する。円は引き続き魅力的な調達通貨となるだろう。 2021.08.19 ドル円 日本の選挙はドル円に影響するか？ 誰が次期首相に就任したとしても、新型コロナ禍において財政・金融政策は大きく変わることはないと予想する。円は引き続き魅力的な調達通貨となるだろう。 2021.08.19
チーフ・エコノミスト コメント インフレと「ケチャップ瓶効果」 企業の在庫は、今後12 カ月のインフレ動向を見通す上で重要な要素になる。何らかのきっかけでボトルネックが取り除かれると供給が急拡大する「ケチャップ瓶効果」が表れる… 2021.08.16 Paul Donovan チーフ・エコノミスト コメント インフレと「ケチャップ瓶効果」 企業の在庫は、今後12 カ月のインフレ動向を見通す上で重要な要素になる。何らかのきっかけでボトルネックが取り除かれると供給が急拡大する「ケチャップ瓶効果」が表れる… 2021.08.16 Paul Donovan
House View Weekly FRB、物価上昇でも引き締め急がず 米国のインフレ率は十数年ぶりの高水準が続いている。だが、総合指数の内容を見てみると、一時的要因が背景にあることが示唆される。 2021.08.16 House View Weekly FRB、物価上昇でも引き締め急がず 米国のインフレ率は十数年ぶりの高水準が続いている。だが、総合指数の内容を見てみると、一時的要因が背景にあることが示唆される。 2021.08.16
日本株式 堅調な企業利益にもかかわらずパフォーマンスは低迷 日本株式市場はこの3カ月間グローバル株式市場をアンダーパフォームしているが、日本企業は依然として業績回復サイクルの途上にあり、市場は今後反発するとみている。 2021.08.11 居林 通 日本株式 堅調な企業利益にもかかわらずパフォーマンスは低迷 日本株式市場はこの3カ月間グローバル株式市場をアンダーパフォームしているが、日本企業は依然として業績回復サイクルの途上にあり、市場は今後反発するとみている。 2021.08.11 居林 通
サステナブル投資 サステナブル投資の見通し 2021年のグリーンボンド、ソーシャルボンド、サステナビリティボンドの発行額は、昨年記録した過去最高を更新する見通しである。 2021.08.08 サステナブル投資 サステナブル投資の見通し 2021年のグリーンボンド、ソーシャルボンド、サステナビリティボンドの発行額は、昨年記録した過去最高を更新する見通しである。 2021.08.08
House View Weekly 巨大テック企業の決算は過去最高を記録 巨大テック企業の4-6月期決算は過去最高を記録したが、成長はピークが近く、今後は減速に向かう可能性が高い。 2021.08.02 House View Weekly 巨大テック企業の決算は過去最高を記録 巨大テック企業の4-6月期決算は過去最高を記録したが、成長はピークが近く、今後は減速に向かう可能性が高い。 2021.08.02
中国株式 くすぶる規制リスク 不動産、ヘルスケア、インターネットの各セクターには規制リスクがあると見ており、先行き不透明感から、短期的にはこの3セクターへの圧力は高まる可能性がある。 2021.07.28 中国株式 くすぶる規制リスク 不動産、ヘルスケア、インターネットの各セクターには規制リスクがあると見ており、先行き不透明感から、短期的にはこの3セクターへの圧力は高まる可能性がある。 2021.07.28
中国投資 規制強化が進む中国への投資戦略 足元で中国当局による規制強化が続いており、株式市場全体にも売りが広がっているが、経済全体へのシステミックリスクを引き起こすものではないと考える。 2021.07.28 中国投資 規制強化が進む中国への投資戦略 足元で中国当局による規制強化が続いており、株式市場全体にも売りが広がっているが、経済全体へのシステミックリスクを引き起こすものではないと考える。 2021.07.28
House View Weekly 変異株をめぐる懸念は行き過ぎ 欧米での感染再拡大にもかかわらず、先週のグローバル株式は前週比1.2%上昇し、史上最高値を更新した。 2021.07.26 House View Weekly 変異株をめぐる懸念は行き過ぎ 欧米での感染再拡大にもかかわらず、先週のグローバル株式は前週比1.2%上昇し、史上最高値を更新した。 2021.07.26
ドル円 日米の金融政策乖離は続く見通し ドル円相場は従来予想を維持し、12月末を113円、2022年3月末を114円、同年6月末を115円に据え置く。2022年9 月の見通しとして1米ドル=116円を新たに追加する。 2021.07.16 ドル円 日米の金融政策乖離は続く見通し ドル円相場は従来予想を維持し、12月末を113円、2022年3月末を114円、同年6月末を115円に据え置く。2022年9 月の見通しとして1米ドル=116円を新たに追加する。 2021.07.16
日本経済 日銀：気候変動問題の解決に向け前進する 日銀は脱炭素融資を優遇する新たな貸出制度を発表し、外貨準備高で外貨建てグリーンボンドを購入する意向も示した。今後数年は炭素化に伴う企業融資の活発化が予想される。 2021.07.16 青木 大樹 日本経済 日銀：気候変動問題の解決に向け前進する 日銀は脱炭素融資を優遇する新たな貸出制度を発表し、外貨準備高で外貨建てグリーンボンドを購入する意向も示した。今後数年は炭素化に伴う企業融資の活発化が予想される。 2021.07.16 青木 大樹
通貨市場 2022年9月の見通しを追加 米ドルに対する見通しを従来の弱気から中立に変更し、来年以降は強気を見込む。今後は金融緩和の正常化に向けて第一歩を踏み出しつつある中央銀行に焦点を移していく。 2021.07.15 通貨市場 2022年9月の見通しを追加 米ドルに対する見通しを従来の弱気から中立に変更し、来年以降は強気を見込む。今後は金融緩和の正常化に向けて第一歩を踏み出しつつある中央銀行に焦点を移していく。 2021.07.15
Monthly Letter 8月号 債券自警団 債券市場は「長期停滞」を織り込んでいるが、景気指標はこれを裏付けていない。現在は一時的なテクニカル要因で利回りが低下するも、米10年国債利回りは年後半に2%に向か… 2021.07.15 Mark Haefele Monthly Letter 8月号 債券自警団 債券市場は「長期停滞」を織り込んでいるが、景気指標はこれを裏付けていない。現在は一時的なテクニカル要因で利回りが低下するも、米10年国債利回りは年後半に2%に向か… 2021.07.15 Mark Haefele
米国株式 S&P500の目標水準を引き上げ 株式の上昇相場はこの先も続くと我々はみている。我々はS&P500種株価指数の目標水準を、2021年12月は4,500ポイント、2022年6月は4,650ポイントに若干引き上げた。 2021.07.13 米国株式 S&P500の目標水準を引き上げ 株式の上昇相場はこの先も続くと我々はみている。我々はS&P500種株価指数の目標水準を、2021年12月は4,500ポイント、2022年6月は4,650ポイントに若干引き上げた。 2021.07.13
House View Weekly バリュー株へのローテーションは継続 米連邦準備理事会がタカ派寄りの姿勢に転換したのを機にバリュー株が下落したが、我々はバリュー株へのローテーションが再開すると予想する。 2021.06.28 House View Weekly バリュー株へのローテーションは継続 米連邦準備理事会がタカ派寄りの姿勢に転換したのを機にバリュー株が下落したが、我々はバリュー株へのローテーションが再開すると予想する。 2021.06.28
日本経済 東京オリンピックの開催とその示唆 観客数を制限しての東京オリンピックの開催は、経済への直接的な影響はさほど大きくなさそうだが、政治と市場には重要な示唆があるとみている。 2021.06.25 青木 大樹 日本経済 東京オリンピックの開催とその示唆 観客数を制限しての東京オリンピックの開催は、経済への直接的な影響はさほど大きくなさそうだが、政治と市場には重要な示唆があるとみている。 2021.06.25 青木 大樹
グリーンテック グリーン銘柄は強弱まちまち グリーンテック銘柄はセクターにより強弱まちまちだが、長期的な見通しは引き続き良好である。 2021.06.21 グリーンテック グリーン銘柄は強弱まちまち グリーンテック銘柄はセクターにより強弱まちまちだが、長期的な見通しは引き続き良好である。 2021.06.21
日本株式 外部環境は変化したが投資妙味は健在 日経平均はほぼ5カ月前の水準まで低下しているが、企業の業績見通しは改善しており、日本株式の魅力度は以前よりも高まっていると考える。 2021.06.21 居林 通 日本株式 外部環境は変化したが投資妙味は健在 日経平均はほぼ5カ月前の水準まで低下しているが、企業の業績見通しは改善しており、日本株式の魅力度は以前よりも高まっていると考える。 2021.06.21 居林 通
Monthly Letter ７月号 捕食者か被食者か？ 投資では先を見通すことは何よりも大切である。我々は、将来の経済トレンドを認識し、ウイルスへの不安が大きかった昨年にリスク資産の保有比率を引き上げた。 2021.06.17 Mark Haefele Monthly Letter ７月号 捕食者か被食者か？ 投資では先を見通すことは何よりも大切である。我々は、将来の経済トレンドを認識し、ウイルスへの不安が大きかった昨年にリスク資産の保有比率を引き上げた。 2021.06.17 Mark Haefele
House View Weekly 市場はFRBの緩和継続を見込む 先週の米国市場は、インフレ率の上昇にもかかわらず、株価は上昇し債券利回りは低下した。このような市場の反応の背景には、主に3つの要因があると考える。 2021.06.14 House View Weekly 市場はFRBの緩和継続を見込む 先週の米国市場は、インフレ率の上昇にもかかわらず、株価は上昇し債券利回りは低下した。このような市場の反応の背景には、主に3つの要因があると考える。 2021.06.14
変わりゆくアジア 世界をけん引するアジアのニューモビリティ アジアのEV市場が急成長している。2020~2030年のアジアのEV新車販売台数は、中国をけん引役に、年平均36%のペースで増加するものと予想する。 2021.06.10 変わりゆくアジア 世界をけん引するアジアのニューモビリティ アジアのEV市場が急成長している。2020~2030年のアジアのEV新車販売台数は、中国をけん引役に、年平均36%のペースで増加するものと予想する。 2021.06.10
House View Weekly 米経済成長がリフレ・トレードを後押し インフレ率が引き続き上昇しているが、上昇は小幅、且つ一時的なものにとどまりそうだ。経済成長の加速見通しは株式にとってプラスであり、シクリカル・セクターのアウト… 2021.06.07 House View Weekly 米経済成長がリフレ・トレードを後押し インフレ率が引き続き上昇しているが、上昇は小幅、且つ一時的なものにとどまりそうだ。経済成長の加速見通しは株式にとってプラスであり、シクリカル・セクターのアウト… 2021.06.07
サステナブル投資 サステナブル投資の見通し ネットゼロ（温暖化ガス排出実質ゼロ）への移行は複雑な課題であり、エネルギーの需要と供給の双方における変革が必要である。 2021.06.06 サステナブル投資 サステナブル投資の見通し ネットゼロ（温暖化ガス排出実質ゼロ）への移行は複雑な課題であり、エネルギーの需要と供給の双方における変革が必要である。 2021.06.06
House View Weekly リフレ・トレードは引き続き順調 5月の株価上昇は「リフレ」銘柄とバリュー銘柄が主導する展開となった。リフレ・トレードはこの先も続く余地があると考える。 2021.05.31 House View Weekly リフレ・トレードは引き続き順調 5月の株価上昇は「リフレ」銘柄とバリュー銘柄が主導する展開となった。リフレ・トレードはこの先も続く余地があると考える。 2021.05.31
ドル円 米ドル高円安が進む見通し ドル円相場の見通しを従来よりも米ドル高方向に修正し、2021年9月末で112円、2022年6月末で115円に達すると予想する。米国金利の上昇や世界経済の成長加速に加え、来年に… 2021.05.21 ドル円 米ドル高円安が進む見通し ドル円相場の見通しを従来よりも米ドル高方向に修正し、2021年9月末で112円、2022年6月末で115円に達すると予想する。米国金利の上昇や世界経済の成長加速に加え、来年に… 2021.05.21
通貨市場 2022年には米ドル反発が見込まれる 世界経済の回復に伴い、年内は米ドル安が続くとみているが、2022 年には幅広い通貨に対して米ドルの反発を予想する。来年は米ドルの幅広い上昇が予想され、ユーロ、英ポン… 2021.05.20 通貨市場 2022年には米ドル反発が見込まれる 世界経済の回復に伴い、年内は米ドル安が続くとみているが、2022 年には幅広い通貨に対して米ドルの反発を予想する。来年は米ドルの幅広い上昇が予想され、ユーロ、英ポン… 2021.05.20
Monthly Letter 6月号 ストーリーに縛られていないか？ 本レターでは、最近投資家からよく聞く3つのストーリーを点検したい。これらのストーリーにこだわり続けた投資家は、相当の代償を払う結果となり、よって、ポートフォリオ… 2021.05.20 Monthly Letter 6月号 ストーリーに縛られていないか？ 本レターでは、最近投資家からよく聞く3つのストーリーを点検したい。これらのストーリーにこだわり続けた投資家は、相当の代償を払う結果となり、よって、ポートフォリオ… 2021.05.20
日本経済 2021年後半にキャッチアップが見込まれる 3 度目の緊急事態宣言が発令され、経済活動が再び制限されたことから、日本の景気回復が遅れている。ワクチン接種の加速と半導体不足の緩やかな解消により、2021年後半の… 2021.05.19 青木 大樹 日本経済 2021年後半にキャッチアップが見込まれる 3 度目の緊急事態宣言が発令され、経済活動が再び制限されたことから、日本の景気回復が遅れている。ワクチン接種の加速と半導体不足の緩やかな解消により、2021年後半の… 2021.05.19 青木 大樹
中国投資 規制はIT市場の成長を阻むか？ 中国当局は巨大IT企業を視野に入れた独占禁止法違反の取り締まり強化に乗り出しており、昨年後半からデジタル業界に対する新たな規定やガイドラインを相次いで公表してい… 2021.04.28 中国投資 規制はIT市場の成長を阻むか？ 中国当局は巨大IT企業を視野に入れた独占禁止法違反の取り締まり強化に乗り出しており、昨年後半からデジタル業界に対する新たな規定やガイドラインを相次いで公表してい… 2021.04.28
POTUS 46 バイデン政権のインフラ投資計画 バイデン政権は3月末にインフラ投資計画を発表したが、対象項目が広範囲にわたるため、狭義のインフラ投資に計画を絞り込むよう求める共和党からの反発が予想される。米国… 2021.04.14 Solita Marcelli POTUS 46 バイデン政権のインフラ投資計画 バイデン政権は3月末にインフラ投資計画を発表したが、対象項目が広範囲にわたるため、狭義のインフラ投資に計画を絞り込むよう求める共和党からの反発が予想される。米国… 2021.04.14 Solita Marcelli
チーフ・エコノミスト コメント 中央銀行デジタル通貨 1つの経済圏における現金の重要性が低下する中で、中央銀行が存在感を保ち続けるためには、自らもデジタル通貨の世界に踏み込むことを検討する必要がある。こうした背景か… 2021.03.22 Paul Donovan チーフ・エコノミスト コメント 中央銀行デジタル通貨 1つの経済圏における現金の重要性が低下する中で、中央銀行が存在感を保ち続けるためには、自らもデジタル通貨の世界に踏み込むことを検討する必要がある。こうした背景か… 2021.03.22 Paul Donovan
技術的ディスラプション デジタル・サブスクリプションへの投資 サブスクリプション型サービスが急速に広がりを見せています。デジタル・ディスラプションと新型コロナウイルスの感染拡大で働き方や生活が一変し、消費者も企業もデジタ… 2021.03.10 技術的ディスラプション デジタル・サブスクリプションへの投資 サブスクリプション型サービスが急速に広がりを見せています。デジタル・ディスラプションと新型コロナウイルスの感染拡大で働き方や生活が一変し、消費者も企業もデジタ… 2021.03.10
House View Weekly 中国は無視することのできない大国 年1回開催される中国の全国人民代表大会（「全人代」）が5日に開幕し、李克強首相は新型コロナウイルスの感染拡大と世界的な景気後退に見舞われた「異例の」年からの中国… 2021.03.08 House View Weekly 中国は無視することのできない大国 年1回開催される中国の全国人民代表大会（「全人代」）が5日に開幕し、李克強首相は新型コロナウイルスの感染拡大と世界的な景気後退に見舞われた「異例の」年からの中国… 2021.03.08
グローバル投資家への投資機会 中国市場への投資 中国の経済と社会は、過去20年で目覚ましい発展を遂げてきた。あまりに急速に変化したため、中国に対する多くの投資家の見方は実態より何年分も遅れているかもしれない。 … 2021.03.03 グローバル投資家への投資機会 中国市場への投資 中国の経済と社会は、過去20年で目覚ましい発展を遂げてきた。あまりに急速に変化したため、中国に対する多くの投資家の見方は実態より何年分も遅れているかもしれない。 … 2021.03.03
日本株式 2021年はセクターローテーションが鍵 2月下旬、外国人投資家による日本株の力強い買いから、日経平均は30年ぶりの高値を付けた。市場の流動性は非常に高いものの、バリュエーション(株価収益率)がここからさら… 2021.03.02 居林 通 日本株式 2021年はセクターローテーションが鍵 2月下旬、外国人投資家による日本株の力強い買いから、日経平均は30年ぶりの高値を付けた。市場の流動性は非常に高いものの、バリュエーション(株価収益率)がここからさら… 2021.03.02 居林 通
CIO Alert ワクチンと景気刺激策で株価反発 1 日の米国株式市場は上昇した。バイデン大統領が提案する1.9 兆米ドル規模の追加景気刺激策が成立に向けて前進したことや、米製薬大手が開発した1 回接種型の新型コロナ… 2021.03.01 CIO Alert ワクチンと景気刺激策で株価反発 1 日の米国株式市場は上昇した。バイデン大統領が提案する1.9 兆米ドル規模の追加景気刺激策が成立に向けて前進したことや、米製薬大手が開発した1 回接種型の新型コロナ… 2021.03.01
グリーンテック 市場はいまグリーンバブルか？ 「市場はいまグリーンバブルなのか？」と、最近よく聞かれる。確かに、一部の銘柄は、利益が出ていないのにバリュエーションに割高感が見られ、バブルの様相を呈している… 2021.02.26 グリーンテック 市場はいまグリーンバブルか？ 「市場はいまグリーンバブルなのか？」と、最近よく聞かれる。確かに、一部の銘柄は、利益が出ていないのにバリュエーションに割高感が見られ、バブルの様相を呈している… 2021.02.26
チーフ・エコノミスト・コメント 今年のインフレ率を読み解く インフレーションは、経済の不均衡から生じる物価全般の動きであり、特定産品のサプライチェーンの問題に起因して発生する価格変動ではない。世界経済は現在も過剰設備を… 2021.02.24 Paul Donovan チーフ・エコノミスト・コメント 今年のインフレ率を読み解く インフレーションは、経済の不均衡から生じる物価全般の動きであり、特定産品のサプライチェーンの問題に起因して発生する価格変動ではない。世界経済は現在も過剰設備を… 2021.02.24 Paul Donovan
Monthly Letter 2021年 3月号 スパイク列 ワクチン接種が始まり、入院患者数の急増は峠を越した模様である。経済の正常化は意外に早く実現するかもしれない。財政刺激策が実施されれば、復調し始めた需要に弾みが… 2021.02.11 Monthly Letter 2021年 3月号 スパイク列 ワクチン接種が始まり、入院患者数の急増は峠を越した模様である。経済の正常化は意外に早く実現するかもしれない。財政刺激策が実施されれば、復調し始めた需要に弾みが… 2021.02.11
日本経済 新型コロナワクチン接種の展開と東京オリンピック 緊急事態宣言が3月7日まで延長されたことを踏まえ、我々は2021年1-3月期（第1四半期）の日本の国内総生産（GDP）成長率を前期比マイナス2.5%と予想する。一方、第2四半期… 2021.02.02 青木 大樹 日本経済 新型コロナワクチン接種の展開と東京オリンピック 緊急事態宣言が3月7日まで延長されたことを踏まえ、我々は2021年1-3月期（第1四半期）の日本の国内総生産（GDP）成長率を前期比マイナス2.5%と予想する。一方、第2四半期… 2021.02.02 青木 大樹
Investing in Asia 2021 アジアへの投資2021 アジアの景気回復を捉え、次の10年を形成するトレンドを捉える 2021.01.20 Investing in Asia 2021 アジアへの投資2021 アジアの景気回復を捉え、次の10年を形成するトレンドを捉える 2021.01.20
Year Ahead 2021 Year Ahead 2021 チーフ・インベストメント・オフィスは、来たる2021年を展望する「Year Ahead 2021 - 新しい出発」を刊行しました。 2020.12.03 Year Ahead 2021 Year Ahead 2021 チーフ・インベストメント・オフィスは、来たる2021年を展望する「Year Ahead 2021 - 新しい出発」を刊行しました。 2020.12.03
グリーンテック 欧州グリーンテックへの投資 欧州グリーンディールとグリーンテクノロジー(グリーンテック)への投資は、投資家や経営者、事業オーナーに大きな機会をもたらす。 2020.10.14 グリーンテック 欧州グリーンテックへの投資 欧州グリーンディールとグリーンテクノロジー(グリーンテック)への投資は、投資家や経営者、事業オーナーに大きな機会をもたらす。 2020.10.14
UBSグローバル不動産バブル指数 UBSグローバル不動産バブル指数 住宅市場には世界的な景気後退への不安がここ何年も影を落としてきました。しかし、今回のコロナ・ショックの最中にあっても、住宅市場ではそうした懸念が現実のものとは… 2020.09.28 UBSグローバル不動産バブル指数 UBSグローバル不動産バブル指数 住宅市場には世界的な景気後退への不安がここ何年も影を落としてきました。しかし、今回のコロナ・ショックの最中にあっても、住宅市場ではそうした懸念が現実のものとは… 2020.09.28
テックエコノミーの未来 「テクノロジー」X「エコノミー」が生み出す投資機会 テックエコノミーとは「Technology」ｘ「Economy」、すなわち先端テクノロジーを活用した経済活動を指す。それは働き方からライフスタイル、投資戦略にいたるまで、社会の… 2020.06.10 テックエコノミーの未来 「テクノロジー」X「エコノミー」が生み出す投資機会 テックエコノミーとは「Technology」ｘ「Economy」、すなわち先端テクノロジーを活用した経済活動を指す。それは働き方からライフスタイル、投資戦略にいたるまで、社会の… 2020.06.10
サステナブル投資 コロナ後のサステナブル投資 コロナ後の世界ではESG（環境、社会、ガバナンス）の要素を重視する投資家がさらに増えると予想される。特に、企業の透明性向上とステークホルダー・アカウンタビリティ(… 2020.05.12 サステナブル投資 コロナ後のサステナブル投資 コロナ後の世界ではESG（環境、社会、ガバナンス）の要素を重視する投資家がさらに増えると予想される。特に、企業の透明性向上とステークホルダー・アカウンタビリティ(… 2020.05.12
コロナ後の世界 コロナ後の世界 当面、市場の関心は、ロックダウン(都市封鎖)の緩和スピードと企業業績の回復ペースに向けられるだろう。しかし、投資家は、今回のコロナ危機が加速している構造的変化に… 2020.04.16 コロナ後の世界 コロナ後の世界 当面、市場の関心は、ロックダウン(都市封鎖)の緩和スピードと企業業績の回復ペースに向けられるだろう。しかし、投資家は、今回のコロナ危機が加速している構造的変化に… 2020.04.16
長期投資 ヘルステック 世界各国で高齢化に伴い医療費が増大し、国家予算を圧迫している。医療現場では、患者にとって高いアウトカム(治療結果)を低いコストで提供できる新技術の検討が急務とな… 2020.03.26 長期投資 ヘルステック 世界各国で高齢化に伴い医療費が増大し、国家予算を圧迫している。医療現場では、患者にとって高いアウトカム(治療結果)を低いコストで提供できる新技術の検討が急務とな… 2020.03.26
POTUS 46 バイデン政権の始動 増税よりも新型コロナ対策と景気回復を優先するバイデン大統領の姿勢は、同大統領が1.9兆米ドルの経済対策の成立を目指すことで明白になった。まずは新型コロナ対策を重視… 2020.03.23 POTUS 46 バイデン政権の始動 増税よりも新型コロナ対策と景気回復を優先するバイデン大統領の姿勢は、同大統領が1.9兆米ドルの経済対策の成立を目指すことで明白になった。まずは新型コロナ対策を重視… 2020.03.23
技術的ディスラプション 5Gは速いだけではない 技術的ディスラプション(創造的破壊)はいまや経済のあらゆるところで起きている。農業から銀行にいたるまで、eコマースやフィンテック、オートメーションといったトレンド… 2019.12.19 技術的ディスラプション 5Gは速いだけではない 技術的ディスラプション(創造的破壊)はいまや経済のあらゆるところで起きている。農業から銀行にいたるまで、eコマースやフィンテック、オートメーションといったトレンド… 2019.12.19
食料革命 食の未来と課題 近年、食料は、経済のみならず、国家の安全保障にさえも大きく関わっています。現在の農業システムは、持続可能な農業ではありません。しかし、「第4次産業革命」の技術を… 2019.07.17 食料革命 食の未来と課題 近年、食料は、経済のみならず、国家の安全保障にさえも大きく関わっています。現在の農業システムは、持続可能な農業ではありません。しかし、「第4次産業革命」の技術を… 2019.07.17
変わりゆくアジア スマートシティ アジアでは、この数十年の間に過去最大規模の人口の移動が起きています。人口が集中する都市部では、持続的な人口増加に対し、インフラ整備の遅れや電力・エネルギーの不… 2019.04.16 変わりゆくアジア スマートシティ アジアでは、この数十年の間に過去最大規模の人口の移動が起きています。人口が集中する都市部では、持続的な人口増加に対し、インフラ整備の遅れや電力・エネルギーの不… 2019.04.16
Liquidity.Longevity.Legacy. 人生目標達成のための資産運用 自らの価値観と人生で何を成し遂げたいのか分かっておくことは、投資戦略において重要な要素となっています。投資は非常に個人的な取り組みです。だからこそ我々は常に、… 2018.09.13 Liquidity.Longevity.Legacy. 人生目標達成のための資産運用 自らの価値観と人生で何を成し遂げたいのか分かっておくことは、投資戦略において重要な要素となっています。投資は非常に個人的な取り組みです。だからこそ我々は常に、… 2018.09.13